A mineradora Vale (VALE3) encerrou o segundo trimestre de 2026 com lucro líquido atribuível aos acionistas de US$ 1,375 bilhão, uma retração de 35% em relação ao mesmo período do ano passado e de 27% na comparação trimestral. Além disso, o resultado veio bem abaixo das projeções do mercado, que esperavam US$ 1,95 bilhão, segundo dados da Bloomberg. Apesar do recuo no lucro, a companhia anunciou a distribuição de R$ 8,64 bilhões em proventos.
Fatores que pressionaram o lucro
Ademais, segundo a companhia, o desempenho foi impactado por:
- Perdas na marcação a mercado de derivativos
- Aumento da carga tributária
- Reconhecimento de provisão em despesas não recorrentes
Os números operacionais, porém, mostraram alguma resiliência.
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Ebitda ajustado: alta de 9% no ano
O Ebitda ajustado alcançou US$ 3,6 bilhões, um avanço de 9% na base anual, embora tenha recuado 4% em relação ao trimestre imediatamente anterior.
O indicador também ficou aquém da expectativa do mercado, de US$ 3,83 bilhões.
Dessa forma, o crescimento foi sustentado por:
- Preços mais altos do minério de ferro, cobre e pelotas
- Aumento dos volumes vendidos
Entretanto, essas forças foram parcialmente neutralizadas por custos crescentes.
Custos em alta com real forte e frete
As principais pressões sobre os custos foram:
- Valorização do real frente ao dólar
- Alta do bunker, que encareceu o frete marítimo
- Avanço nos preços de insumos e combustíveis
Consequentemente, os custos e despesas totais, excluindo Brumadinho e descaracterização de barragens, somaram US$ 7,969 bilhões, um avanço de 20% ante igual período de 2025.
Além disso, a companhia viu crescerem despesas extraordinárias.
Despesas com Brumadinho disparam 166%
Por exemplo, as despesas relacionadas ao desastre de Brumadinho e à descaracterização de barragens somaram US$ 101 milhões no trimestre, um salto de 166% frente ao mesmo período de 2025.
Em contrapartida, a receita e o fluxo de caixa apresentaram melhora.
Receita líquida e fluxo de caixa livre
Isto é, a receita líquida totalizou US$ 10,5 bilhões, com avanço de 19% na comparação anual e de 13% em relação ao trimestre anterior. O fluxo de caixa livre foi de US$ 1,505 bilhão, uma expansão de 85% sobre o trimestre anterior, favorecido pelo maior Ebitda e menor saída de caixa com tributos.
Preços realizados de metais
Os preços colaboraram com o resultado:
- Cobre: US$ 14.062 por tonelada (+57% em relação a um ano antes)
- Níquel: US$ 18.061 por tonelada (+14%)
Quanto ao endividamento, a mineradora mostrou variações modestas.
Dívida líquida em US$ 13,17 bilhões
Segundo os dados divulgados, a dívida líquida ao término do primeiro trimestre de 2026 era de US$ 13,173 bilhões, com alta de 8% na base anual e recuo de 3% em relação ao trimestre imediatamente anterior.
Dívida líquida expandida em queda
Por outro lado, a dívida líquida expandida, que considera provisões relacionadas aos desastres de Brumadinho e Samarco e efeitos de swaps cambiais, encerrou o segundo trimestre em US$ 16,7 bilhões, uma queda de 4% na comparação anual e de 6% em relação ao primeiro trimestre de 2026.
R$ 8,64 bilhões em proventos liberados
A Vale (VALE3) anunciou a liberação de R$ 8,64 bilhões em proventos, reforçando a política de remuneração aos acionistas mesmo diante da queda no lucro.
Projeções elevadas para cobre e níquel
A projeção de produção de cobre foi elevada para 360 mil a 380 mil toneladas, e a de níquel passou para 185 mil a 200 mil toneladas em 2026. Contudo, as demais estimativas operacionais permaneceram inalteradas.
Premissas para 2026
As novas projeções consideram um câmbio médio de R$ 5,13 por dólar e preço médio do Brent de US$ 86 por barril ao longo do ano.
Portanto, o mercado agora observará se a Vale conseguirá cumprir essas metas.
Fonte
- www.seudinheiro.com
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