A TAG Investimentos, gestora com 20 anos de estrada e um portfólio de R$ 18 bilhões, zerou sua posição na categoria de fundos multimercados. A decisão, anunciada recentemente, marca uma guinada estratégica da casa, que passou a priorizar carteiras passivas baseadas em ETFs. O movimento ocorre em meio a um cenário desafiador para a indústria de fundos no Brasil, marcado por resgates expressivos e desempenho abaixo do CDI.
A saída da TAG não é um caso isolado. A Gávea Investimentos, outra gestora de peso, também encerrou a gestão nesse tipo de fundo. A combinação de juros altos, com a Selic a 14% ao ano atualmente, e a concorrência da renda fixa tem pressionado os gestores de multimercados, que cobram taxas normalmente de 2% de administração e 20% de performance.
Saques bilionários e desempenho fraco
Desde 2022, os saques em fundos multimercados somam R$ 672 bilhões, de acordo com dados da [inserir fonte]. Esse fluxo de resgates reflete a insatisfação dos investidores com os retornos. Nos últimos 12 meses, sete em cada 10 fundos multimercados não conseguiram superar o indicador da renda fixa, o CDI. Em um horizonte mais longo, nos últimos quatro anos, apenas um terço dos fundos conseguiu entregar retornos acima do CDI.
Apesar do desempenho recente ruim, o histórico de longo prazo ainda favorece a categoria. Entre 2015 e 2026, o retorno da categoria ainda fica acima do CDI. O IHFA, índice que mede o desempenho dos fundos multimercados, entregou 203,2% no período, enquanto o CDI acumulou 191,4%. No entanto, a volatilidade e as taxas elevadas têm afastado os investidores, que buscam alternativas mais previsíveis.
Os motivos específicos da TAG para a decisão não foram detalhados., mas o contexto da indústria sugere que a gestora optou por simplificar sua oferta de produtos. A migração para ETFs passivos pode reduzir custos e alinhar os interesses dos clientes com uma estratégia mais transparente.
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Uma aposta em carteiras passivas
Para justificar sua mudança, a TAG simulou uma carteira passiva de ETFs, formada majoritariamente por renda fixa, com peso de 60% de índices de Tesouro Selic, Tesouro IPCA+ e Tesouro Prefixado e ativos atrelados ao CDI. Outros 20% desse portfólio seriam alocados em câmbio. Os 20% restantes seriam divididos igualmente entre o Ibovespa e o S&P 500.
No mesmo período de 11 anos, essa carteira acumulou retorno de 207,8%, superando tanto o CDI quanto o IHFA. A simulação demonstra que uma alocação simples e diversificada pode oferecer resultados competitivos, com custos mais baixos e maior previsibilidade. A indústria de fundos de índice alcançou R$ 130 bilhões em patrimônio, segundo dados da Anbima de [inserir data], evidenciando o crescimento dessa modalidade no Brasil.
Segundo Laís Costa, analista da Empiricus Research, a migração para ETFs é uma tendência global, impulsionada pela busca por eficiência e transparência, mas ela não apresentou dados que comprovem essa afirmação. No entanto, ela ressalta que os multimercados ainda podem ter espaço para gestores com estratégias diferenciadas, especialmente em momentos de maior volatilidade.
O futuro dos multimercados
A saída de gestoras tradicionais como TAG e Gávea levanta questões sobre o futuro dos fundos multimercados no Brasil. Com a Selic em patamar elevado, a renda fixa continua atraindo a maior parte dos recursos. Enquanto isso, os multimercados enfrentam o desafio de justificar suas taxas mais altas em um ambiente de retornos comprimidos.
Para os investidores, a decisão da TAG serve como um alerta sobre a importância de avaliar custos e desempenho de forma crítica. A simulação da gestora mostra que uma carteira passiva bem construída pode ser uma alternativa viável, especialmente para quem busca simplicidade e previsibilidade. No entanto, cada perfil de investidor deve considerar seus objetivos e tolerância a risco antes de tomar decisões.
Não foi detalhado se a TAG pretende lançar novos produtos passivos ou apenas realocar os recursos existentes. O mercado aguarda os próximos passos da gestora, que pode influenciar outras casas a seguirem o mesmo caminho.
Fonte
- www.seudinheiro.com
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