O preço do petróleo é um fator de atenção para os investidores quando se fala em Petrobras (PETR4) ou qualquer outra ação relacionada ao mercado petroleiro na bolsa. Quando houve correção na cotação do petróleo, a Petrobras viu o valor de mercado evaporar quase R$ 100 bilhões em um único mês. No entanto, na visão dos analistas do BTG Pactual, olhar somente para o preço do petróleo significa ignorar uma carta na manga da estatal.
A ‘carta na manga’ da Petrobras
Segundo o BTG Pactual, para a Petrobras, mais importante do que o preço do petróleo é o preço dos combustíveis. Dessa forma, mesmo quando o petróleo perde força, a gasolina e o diesel nem sempre acompanham essa queda na mesma intensidade. Isso ocorre porque cerca de 70% do que a Petrobras extrai de petróleo vira matéria-prima do próprio refino, o que a torna menos exposta às oscilações do barril e mais dependente das margens de refino.
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Potencial de alta de 40%
O BTG Pactual elevou o preço-alvo da Petrobras para R$ 56. Em relação ao último fechamento (17), o potencial de valorização chega a 40%. Além disso, o novo preço-alvo para o American Depositary Receipt (ADR) é US$ 22. O espaço de alta do ADR é de 22,4% em comparação à cotação de US$ 17,97. Portanto, a recomendação do banco é de compra das ações.
Por que combustíveis devem seguir caros
Existem três motivos para os preços do diesel e da gasolina continuarem elevados mesmo com a eventual queda da cotação do petróleo:
- Menor investimento em refino: Nos últimos anos, o mundo investiu menos do que precisava na construção de novas refinarias, enquanto diversas unidades antigas foram fechadas, principalmente nos Estados Unidos e em países da Europa.
- Guerra na Ucrânia: Com a guerra entre a Rússia e a Ucrânia, refinarias russas passaram a sofrer ataques de drones ucranianos, o que diminuiu a capacidade de produção do país.
- Queda na produção do Oriente Médio: No segundo trimestre de 2026, as refinarias do Oriente Médio produziram 20% a menos do que a média de 2025.
Esses fatores indicam que os mercados de gasolina e diesel devem permanecer pressionados no segundo semestre deste ano e em 2027.
Dividendos e produção
Segundo estimativas do BTG Pactual, a Petrobras pode entregar dividendos de 10% em 2026 e 2027 em um cenário conservador. Em uma estimativa de preços do petróleo e margens de refino mais agressiva, o potencial de pagamento de dividendos chega a 14% no próximo ano. Ademais, o banco projeta que a produção da Petrobras deve ficar no topo das estimativas ou até superar as projeções da própria companhia em 2026. No dia 28 de julho, a Petrobras deve divulgar o relatório de produção e vendas do 2º trimestre deste ano, que poderá trazer mais detalhes sobre o desempenho operacional.
Fonte
- www.seudinheiro.com
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