Uma sombra tem encoberto os resultados da Localiza (RENT3) nos últimos três anos, e ela vem da China. A locadora enfrentou uma depreciação dos seus carros por conta da invasão de veículos chineses no Brasil, o que levou a três impairments em anos consecutivos. Apesar disso, o BTG Pactual acredita que a segunda leva vinda do Oriente não deve afetar tanto assim a Localiza.
Impacto dos carros chineses na frota
Dez anos atrás, JAC e Caoa Chery eram as marcas chinesas conhecidas no Brasil. Hoje, 13% de todos os carros que rodam no Brasil vêm de fabricantes chinesas. A primeira onda foi caracterizada pela entrada de modelos como BYD Dolphin Mini, BYD Seal, Tiggo 8 Pro, Haval H6, Ora 03 e Arrizo 6. São principalmente elétricos das marcas BYD e GWM, que já têm 6,36% e 2,56% do mercado, respectivamente.
A segunda onda traz novas marcas, com modelos como Leapmotor T03, GAC Aion ES, Omoda 5, Jaecoo 7, SAIC MG4 e Neta GT. Entre os efeitos da entrada de carros chineses no mercado, está a pressão no valor de veículos novos, a liquidez e queda de valor dos usados e a mudança na frota da própria Localiza.
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Depreciação e desafios financeiros
Prever qual será a depreciação de um veículo é essencial para o negócio de locação e venda de seminovos, mas é justamente a variável mais difícil, diz o banco, em relatório. O preço de carros usados começou a cair a partir de 2022, pressionando as receitas da divisão de vendas de seminovos para a Localiza. O valor de carros novos, que é um custo para a empresa, só subiu desde então.
A Localiza está incorporando parte desses novos veículos em sua frota, que já tem 1% de carros chineses. O banco estima receitas de R$ 48,58 bilhões para 2026, com lucro de R$ 4,33 bilhões. Para o ano seguinte, a projeção é de receitas de R$ 52,41 bilhões, com lucro de R$ 4,97 bilhões.
BTG mantém otimismo com a ação
O BTG Pactual acredita que a segunda leva vinda do Oriente não deve afetar tanto assim a Localiza. O banco mantém a recomendação de compra para a ação, além de ser a ação preferida do setor. A ação é negociada a 13 vezes o preço da ação sobre o lucro estimado. O preço-alvo é de R$ 65, o que representa um retorno potencial de 25%.
A ação RENT3 subiu 16,24% desde o começo do ano e 29,47% nos últimos 12 meses. Com isso, o banco vê espaço para valorização adicional, mesmo diante dos desafios impostos pelos carros chineses.
Fonte
- www.seudinheiro.com
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