Por que Ecopetrol não precisa fechar capital da Brava Energia

4 meses atrás

OPA voluntária da Ecopetrol na Brava Energia

A colombiana Ecopetrol anunciou a intenção de lançar uma Oferta Pública de Aquisição (OPA) voluntária pelas ações da Brava Energia ao preço de R$ 23 por ação. O objetivo é alcançar 51% de participação no capital votante da empresa brasileira. A operação gerou dúvidas entre investidores sobre a necessidade de uma OPA por 100% das ações.

Vídeo: YouTube | Fonte: www.seudinheiro.com

Dúvida dos investidores sobre OPA total

A pergunta recorrente entre os investidores é se a Ecopetrol não deveria fazer uma OPA por 100% das ações da Brava. Afinal, a aquisição de controle geralmente exige a oferta a todos os acionistas. No entanto, a interpretação jurídica e regulatória do caso pode ser diferente.

Análise da XP: formação de controle

Para o analista Regis Cardoso, da XP, as partes envolvidas estruturaram a operação como formação de controle, e não como transferência de controle. Isso faz diferença porque, na formação de controle, não há mudança de um controlador anterior para outro, mas sim a criação de um novo controle. Os vendedores são signatários do acordo de acionistas da Brava, mas não elegem formalmente a maioria do Conselho de Administração. Segundo o analista, não seria obrigatória uma OPA por 100% das ações sob essa interpretação.

Participação de 51% é suficiente

Cardoso destaca que a colombiana limitou a intenção a 51% do capital votante, uma participação adicional que deve ser adquirida com uma OPA voluntária. O analista disse que o percentual de 51% é suficiente para consolidar o controle. Dessa forma, a Ecopetrol não precisaria adquirir a totalidade das ações para exercer o controle da Brava Energia.

Futuro da Brava Energia na Bolsa

Caso a operação seja confirmada, a Brava Energia deve ter uma estrutura semelhante à da Isa Energia (ISAE3; ISAE4), que é listada no Brasil e controlada indiretamente pela Ecopetrol. O analista da XP afirmou que espera que a Brava permaneça listada no Brasil, ainda que com um acionista controlador claramente definido — a própria Ecopetrol, que é listada na Colômbia. Assim, os acionistas minoritários continuarão a negociar as ações na B3.