O principal índice da bolsa brasileira, o Ibovespa, acumulou ganhos superiores a 20% nos primeiros meses de 2026, mas a trajetória de alta perdeu força recentemente. Em junho, o índice registrou uma queda de 1,01%, fechando o primeiro semestre com alta de 6,76%. Apesar da volatilidade, o Goldman Sachs reafirma que o Brasil continua sendo o mercado de ações preferido na América Latina, mantendo a recomendação overweight para o país dentro do portfólio de mercados emergentes.
Realização de lucros e fatores de pressão
Desde abril, o mercado passou por uma forte realização de lucros, impulsionada por três fatores principais: juros mais altos por mais tempo, ruído político e a queda do petróleo. Antes do conflito geopolítico, o mercado de renda fixa previa um corte de cerca de 300 pontos-base na Selic, atualmente em 14,25% ao ano. No entanto, o cenário atual precifica quase nenhuma redução na taxa básica de juros nos próximos 12 meses, o que pressiona as ações domésticas.
A proximidade das eleições de outubro trouxe a tradicional cautela entre os investidores, aumentando a aversão ao risco. Paralelamente, o preço do petróleo despencou de perto de US$ 120 no pico da guerra para US$ 70 atualmente, afetando empresas do setor de energia e commodities. Esse combo de fatores levou a uma correção nos preços das ações, abrindo espaço para oportunidades.
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Janela de oportunidade segundo o Goldman Sachs
Para o Goldman Sachs, a tempestade recente abriu uma janela de oportunidade no mercado brasileiro. Os analistas Sunil Koul, Kamakshya Trivedi, Timothy Moe, Tarun Lalwani e Mambuna Njie apontam que o Brasil ficou barato demais para ser ignorado. Atualmente, as ações brasileiras estão sendo negociadas a um múltiplo preço/lucro (P/L) de apenas 8 vezes, um patamar muito descontado em relação às taxas de juros de longo prazo e quando comparado a ciclos anteriores de afrouxamento monetário.
Esse valuation reduzido torna o Brasil uma pechincha na América Latina, especialmente para investidores pessoa física que buscam retornos no longo prazo. Ações focadas no mercado interno estão em queda no ano e custando 20% menos do que antes do início do conflito, o que aumenta o potencial de valorização.
Recomendações para o curto prazo
Para o curto prazo, o Goldman Sachs recomenda focar em ações cíclicas domésticas de alta qualidade. As apostas do banco estão concentradas em setores como:
- Bancos defensivos
- Utilities (saneamento e energia elétrica)
- Telecomunicações
- Setor imobiliário focado em baixa renda
- Varejistas selecionadas que estão com preços severamente descontados
Esses segmentos tendem a se beneficiar da recuperação econômica e da demanda interna, mesmo em um cenário de juros elevados.
O banco também destaca que, apesar do ruído político e da volatilidade, o Brasil oferece um dos melhores custo-benefício entre os mercados emergentes. A recomendação overweight sinaliza que o país deve ter peso acima da média nos portfólios, refletindo a confiança no potencial de retorno ajustado ao risco.
Perspectivas e cautela
Embora a janela de oportunidade seja atraente, o investidor deve manter a cautela diante dos riscos. A trajetória da Selic, o desfecho das eleições e a volatilidade do petróleo continuarão a influenciar o mercado nos próximos meses. No entanto, para quem busca diversificação internacional ou exposição à América Latina, o Brasil se destaca como a opção mais barata e com fundamentos sólidos, segundo o Goldman Sachs.
A matemática da bolsa brasileira, com P/L de 8 vezes, joga a favor do bolso do investidor que tem paciência e visão de longo prazo. Enquanto o mercado digere os choques recentes, as ações descontadas podem representar uma entrada estratégica para quem acredita na recuperação econômica do país.
Fonte
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